«Черноволосый лебедь» Дональд Трамп: мировая экономика оказалась в нежданной реальности
На рублевка теперь действуют два главных фактора
фото: Елена Мильчановска
Дональда Трампа, а сейчас 45-го американского президента, ненавидят демократы. Ему не доверяют многие республиканцы. Но выборы выиграл собственно он. Трамп закрепил переход к новой политической эре. Ее можно наименовать эрой Брексита: побеждает новая волна политиков, на верхушке предпочтений избирателей оказались не примелькавшиеся лица, не те, чьи шаги можно рассчитать на годы вперед, а новички-популисты, поступки которых после победы мало предсказуемы. Опасная эра. На Россию она пока не распространяется. Наш Трамп — Владимир Жириновский — президентом не сделается, хотя бы потому, что далеко не нов. Но последствия новой эры нам ощутить предстоит. И политические, и экономические.
Сосредоточусь прежде итого на экономике. Дональд Трамп — классический «черный лебедь». Базары однозначно ставили на победу Хиллари Клинтон, руководствуясь в том числе тем, что любая непредсказуемость вредит экономике, — и с треском продули. Трамп — новая, многое меняющая и совершенно нежданная реальность.
На его победу базары прореагировали, как побежденные: они рухнули. Вниз пошли и финансовые индексы (можно подсчитывать, сколько биллионов долларов они потеряли за счет падения капитализации), и доллар (на этот раз помимо золота убежищем очутился евро и даже иена), и цены на нефть.
Доллар, упадая, реагирует на новые риски, а их громадье. Во-первых, возрастают бюджетные проблемы. Среди предвыборных слов Трампа — решительное снижение налогов. Он предложил сократить семь ступеней подоходной налоговой шкалы до трех — 12%, 25% и 33%. Сейчас верхняя планка в США составляет 39,6%. Он также выступает за упразднение налога на наследство и снижение корпоративного налога до 15% с 35%. Одновременно он за еще вящие военные расходы. Трамп, правда, обещал, что будет каждогодне на 1% сокращать другие бюджетные расходы, но очевидно, что дефицит бюджета вытянется. Для США эта проблема не нова, но она точно не прибавит здоровья американской экономике.
Во-вторых, обостряется ситуация кругом главного регулятора американской, а если называть вещи своими именами, и всемирный экономики. Трамп уже обещал не продлевать контракт Джанет Йеллен, а ее полномочия во главе ФРС исходят в феврале 2018 года. Так что ФРС сталкивается с весьма специфическими политическими рисками. Одно можно прогнозировать сравнительно уверенно: повышение ставки может быть отложено. Доллар уже сейчас реагирует на подобное развитие событий.
Любопытно, что вяще других валют от Трампа пострадал мексиканский песо — это реакция уже на иммиграционную политику, какую представляет новый президент США. Как известно, он пообещал возвести стену на рубежу с Мексикой и заставить Мексику же заплатить за ее сооружение.
Песо остается лишь посочувствовать, но гораздо интереснее, как на президента Трампа отреагирует рублевка. Первые результаты торгов на Московской бирже: рубль упадает к доллару и еще больше к евро. Разница объясняется тем, что сам доллар упадает к евро.
Важно различать моментальный и долговременные эффекты. В падении рублевки есть и то, и другое. С моментальным эффектом все ясно: в условиях всеобщего падения рынков хуже всего приходится рынкам рискованным. Что же прикасается долговременного эффекта, то он складывается из разных, причем действующих разнонаправлено факторов.
Для рублевки первостепенное значение имеет нефть. Почему она пошла книзу? Если отбросить общие почти панические настроения, то вина серьезна: это новая политика, прокламированная Трампом. Он хочет упразднить мораторий на добычу энергоресурсов и запреты на использование новых технологий бурения. Если нефтяная политика США подлинно поменяется, то добыча в США становится еще более мощным бронепоездом, пока стоящим на резервном пути, но готовым выстрелить, как только цены на нефть это позволят. Первая реакция — снижение стоимости нефти.
Для будущих цен на нефть важны реакция ОПЕК и надобности в нефти прежде всего Китая. В ОПЕК, понимая, что рост цен сейчас может вызвать еще более мощный ответ производителей нефти США, могут решительно отказаться от идеи заморозки добычи. Что же касается Китая, то и ему может прийтись от Трампа. На самом деле именно Китай, а вовсе не Россия, — центральный пункт его внешнеполитической и внешнеэкономической программы. Он угрожал объявить Пекин «валютным манипулятором», обложить китайские товары пошлинами и предъявить иски о нерадивой торговле. Вряд ли все эти угрозы будут воплощены — экономика США зависит от экономики Китая, и острое обострение отношений не в интересах Вашингтона, но какие-то барьеры перед вырастающей китайской экономикой Трамп может попытаться соорудить. Все совместно это говорит о том, что Трамп не повысит цены на нефть.
Но есть и иной фактор. Уже было сказано, что пауза в повышении ставки ФРС сейчас, скорее всего, затянется. А раз так, то доллар получает и помимо шока от Трампа добавочный стимул не расти. Нерастущий, слабеющий доллар — это фактор поддержки цен на нефть. Значит, сломались знаменитые и значительные для России качели: доллар и цена барреля перестали уравновешивать товарищ друга, а двинулись в одну сторону — вниз. Но качели достоверно починят. Значит, цены на нефть, скорее всего, очутятся в коридоре, мало отличающемся от сегодняшнего. Сверху их будет ограничивать вероятный резкий рост нефтедобычи в США, снизу — подпирать ослабевший доллар и постановки, разыгрываемые ОПЕК.
В конце концов, экономика умеет находить баланс в любых обстоятельствах, чему политике вытекает учиться.
Выборы президента США 2016. Хроника событий
