Снижение ставок по кредитам, в том числе ипоотечным — такие последствия, как предсказывают аналитики, ожидают российскую экономику после линии недавних решений Центрального банка. При снижение ключевой ставки ЦБ теоретически угрожало ослабить рубль, однако этого не случилось.
Почему?
Банк России второй раз в этом году снизил ставку на 0,25 п. п. — до 7,25% годовых. Первый раз это было сделано в июне. Большинство аналитиков ожидало именно такого решения, хотя многие надеялись, что Банк России снизит ставку на 0,5%. Однако российский регулятор вечно отличался осторожностью.
При этом, Банк России дал четкий сигнал, что в этом году может и в третий раз снизить ключевую ставку. Это значит, что ставка может снизиться до 7% уже в начине сентября. Затем он намерен перейти к нейтральной денежно-кредитной политике в первой половине 2020 года.
Андрей Кочетков из «Открытие Брокер» не исключает в этом году снижения ставки еще два раза по 0,25%, а при еще немало сильном замедлении инфляции и спокойной внешней обстановке можем и вовсе встретить новый год со значениями около 6,25-6,5%.
По-иному говоря, ЦБ может снизить ставку до нейтрального диапазона, а им считается инфляция плюс 2-3%. То есть при плановом степени инфляции в 4% нейтральный диапазон предполагает нахождение ключевой ставки в районе 6-7%, отмечает Василий Карпунин, начальство отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Брокер». Он также не исключает, что Банк России может постепенно спустить ключевую ставку к 6-6,25%. Аналитический отдел ITI Capital считает, что нейтральная ставка ЦБ составит 6,5%, то есть регулятор будет снижать ставку собственно до этого уровня.
Что же это значит для простых россиян?
Во-первых, снижение ставки стало возможным благодаря снижению инфляции и стабильности курса рублевки. Во-вторых, снижение ключевой ставки традиционно ведет к постепенному уменьшению ставок по кредитам, в том числе по ипотеке. #{related}
Участники базара уже закладывали в свою стратегию снижение ипотечных ставок. Сбербанк еще в мае снизил ставки по ипотеке, а глава ВТБ Андрей Костин в марте ожидал уменьшения ипотечных ставок во другой половине 2019 года. Продолжение мягкой монетарной политики Центробанком заставит с неким лагом снизить ставки и коммерческие банки. В начине июля глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила о том, что ставки по ипотеке вполне могут снизиться до 8% к 2024 году. А глава Сбербанка Герман Греф сообщал, что такого уровня можно достичь уже в 2020 году.
Если ничто не помешает Банку России снизиться ставку до 6-7%, то и кредитные ставки могут убавиться на 0,5-1,5%, считают аналитики FxPro.
Однако то, что хорошо для заемщиков, плохо для тех, кто держит средства в рублях на депозитах. «Доллар растет с основы года на мировом рынке к большинству валют, но рубль пока сохраняет стойкость. Однако россияне, в массе своей крайне мрачно настроенные в отношении перспектив рубля, наращивают сбережения в валюте. Банки фиксируют приток валютных вкладов на степени 10-летней давности. Эта тенденция идет вразрез с политикой дедолларизации экономики страны», указывает управляющий партнер Exante Алексей Кириенко.
Российская экономика также может получить финансовые возможности для роста благодаря снижению ключевой ставки. «Если мы сообщаем о долгосрочном цикле смягчения денежно-кредитной политики, то, конечно, действия ЦБ положительно скажутся на экономической активности», сообщает Карпунин. Рост ВВП возможен, если, конечно, не будет внешних шоков, считает и аналитический отдел ITI Capital.
Тут важно также ожидаемое снижение ставок ЕЦБ и ФРС для стимулирования роста реального сектора. Следом вероятна «оттепель» и в российской экономической политике. «Она будет сформулирована в смягчении монетарных и бюджетных условий, в ускорении роста реальной экономики, в улучшении динамики финансовых рынков и, опосредованно, в постепенном укреплении курса рублевки как результате этих изменений», считает Александр Осин, аналитик управления операций на российском фондовом базаре ИК «Фридом Финанс».
Апокалипсические прогнозы, что 26 июля может стать для рубля днем икс, когда от укрепления он перейдет к острому ослаблению, не оправдались. В теории понижение ставки действительно является негативом для курса рубля. Но в реальности влияние на рублевка оказалось незначительным.
Во-первых, потому, что в курс заранее было заложено ожидание снижения ставки на 0,25%. Также в России продолжается налоговый этап, который оказывает поддержку рублю, плюс цены на нефть стабильны, отмечают в ITI Capital.
Пожалуй, главный фактор стабильности рублевки в том, что российский ЦБ действует не в одиночку, а ожидается коллективное смягчение монетарной политики. «И ФРС, и ЕЦБ, и ряд центробанков развивающихся стран шагают по пути снижения ставок и стимулирования экономики. То есть ставки падают и по доллару, и по евро. По рублю при прочих равновеликих допускаю лишь умеренное снижение на горизонте до конца года: к 64-66 по доллару», говорит Василий Карпунин.
Если параллельно с Банком России и ФРС, и ЕЦБ будут смягчать свою политику, то валю не грозит какое-то значительное ослабление.
«При благоприятном сценарии ставки в России в течение двух кварталов могут утерять еще около 0,5%, а курс рубля может опуститься до 61,5 в паре против доллара. Более долгосрочно все зависит от реализации внешних шоков, в том числе политических рисков и динамики инфляции — пока базовым сценарием является снижение ее до 4% годичных, а значит и ставка ЦБ будет смещаться к 5,75-6%», считает главный стратег «Универ Капитал» Дмитрий Александров.
Теги:
курс рублевки
,
курс доллара
,
ЦБ
.
Подробнее читайте на vz.ru
