Ключевая ставка спустит доллар до 56 рублей
ЦБ может заморозить важнейший показатель до президентских выборов
фото: Михаил Ковалев
Основной вином смягчения монетарной политики ЦБ стало замедление инфляции, какое наблюдается последние несколько месяцев. Как заявил в середине октября замглавы Минэкономразвития Азер Талыбов, темпы роста потребительских цен в годичном исчислении замедлились до 2,8%.
Также к снижению ставки совет директоров ЦБ подтолкнули укрепление национальной валюты и улучшение инвестиционного климата в России. С основы августа доллар снизился в цене с почти 61 до 58 рублей. Инвестиции также впечатляют — их объем лишь в нефтегазовый сектор в этом году вырастет до 1,3 трлн рублей.
Как полагают эксперты, эффект от снижения ключевой ставки носит в основном позитивный для отечественной экономики нрав. По словам управляющего партнера Kirikov Group Даниила Кирикова, коммерческие банки вдогонку за ЦБ могут пойти на снижение ставок по кредитам. «Если сопутствующие факторы не будут остро меняться, падение ставок продолжится и в 2018 году», — полагает Кириков. По его словам, со порой Россия может выйти на европейский уровень ставок в 5–6% по банковским займам. К иным положительным последствиям снижения ключевой ставки можно отнести вероятное укрепление российской валюты. На фоне высоких цен на нефть ($58–59 за баррель) курс доллара может съехать до годовых минимумов — ниже 56 рублей.
Большинство экспертов склоняются к тому, что на ближайших заседаниях совет директоров ЦБ продолжит смягчать монетарную политику. Сейчас ключевая ставка превышает официальную оценку инфляции образцово на 4–5 процентных пункта, хотя в развитых странах эти показатели обыкновенно практически идентичны. В связи с этим Банк России всегда подвергается критике со стороны представителей бизнеса, которые вдали не всегда в состоянии привлечь заемные деньги под адекватные проценты.
Совместно с этим более осторожная тактика, которую в этот раз продемонстрировал регулятор, вселяет некоторые опасения. Ранее ЦБ позволял себе более порядочные снижения ставки: в мае и сентябре этого года он опускал ее на 0,5%, а в июне — на 0,75%. «Ориентиром для регулятора является степень в 7% — именно столько ставка составляла до кризиса 2014 года. Впрочем, в начине 2018 года, на фоне обещанной индексации пенсий и зарплат, инфляция может ускориться — посмотрим, как на это отреагирует ЦБ», — полагает старший аналитик «Альпари» Роман Ткачук.
Не выключено, что ЦБ возьмет паузу на несколько месяцев, чтобы лучше постичь, в каком направлении будет двигаться инфляция, и проверить устойчивость рублевки. До этого момента регулятор постарается сохранить разницу между показателем темпов роста потребительских цен и ключевой ставкой в нынешние 4–5 процентных пункта.
По суждению директора по инвестициям ИК «Питер Траст» Михаила Алтынова, кушать и другая причина, по которой Банк России будет скуп в отношении изменения своей ставки. «До выборов ЦБ будет осмотрителен и значительно не снизит ставку, оправдывая это инфляционными рисками. На самом деле мишень манипуляций со ставкой — это стабильный рубль. Оставить высокую ставку — один-единственный способ достичь этого результата до выборов», — находит эксперт.
