Чтобы ускорить процесс дедолларизации российской экономики, России надо деятельнее торговать в рублях, евро и юанях, считает глава ВТБ Андрей Костин. План избавления от американской валюты давным-давно известен, однако исполнить его все никак не получается. Начать отрекаться от доллара при продаже нефти и газа придется себе в урон. Пойдет ли Россия на это ради более глобальной цели?
Глава ВТБ Андрей Костин рассказал о плане из четырех пунктов по несогласию от американской валюты. Во-первых, это ускоренный переход в расчетах с иноземными государствами по экспортно-импортным операциям на другие валюты. «Это может быть евро, юань или рублевка», – пояснил Костин в интервью «Известиям».
Анализ финансовых потоков ВТБ показал, что на Далеком Востоке только 8% торговли с Китаем идет в юанях, 22% – в рублях и почти 70% – в долларах.
Европа с одной сторонки и Китай – с другой – являются важными торговыми партнерами России. Так отчего бы не перейти с ними на расчеты в местной валюте вместо доллара?
По словам Костина, проблем с Китаем в принципе нет. Он напомнил о недавно проведенной сделке с компанией «Алроса», лидером всемирный алмазодобывающей отрасли. На международном алмазном рынке сложилась практика расчетов в долларах. Но в половине августа «Алроса» впервые опробовала альтернативный механизм расчетов в рублях вместо доллара с клиентами из Индии и Китая. Компания желала понять, насколько такая схема реализуема и какие нюансы надо учитывать. И первоначальный опыт оказался положительным. Причем поставка алмазов в Китай за рубли вместо долларов не повлияла на стоимость камней благодаря конкурентному обменному курсу «ВТБ Шанхай».
В Китае сделку сопровождал ВТБ. «Алроса» получила денежки в юанях на свой корреспондентский счет в нашем банке в Шанхае, а мы им выплатили рубли. Мы – крупнейший маркетмейкер по чете рубль/юань, и для нас это проблем не составило. Такого рода сделки надо попросту расширять – во многом это зависит от желания наших экспортеров», – произнёс Андрей Костин.
Россия еще в 2014 году на фоне западных санкций постигла необходимость ускорить дедолларизацию. У Китая та же цель. По данным Банка России, часть расчетов рубль/юань с каждым годом увеличивается. Если в 2013 году часть российского рубля в экспорте в Китай составляла лишь 1%, то в 2017 году уже 9,4%. А вот по ввозу доля рубля даже снизились: с 3,9% в 2013 году до 2,7% в 2017 году. Что прикасается расчетов в юанях, то Китай такие данные не публикует. Но по экспертным оценкам, часть юаня в импортных расчетах выше доли рубля.
Что прикасается американской валюты, то доля доллара в расчетах между Россией и Китаем за эти пять лет сократилась с 97,8% до 78,8% по вывозу и с 90,1% до 76% по импорту. Однако видно, что американская валюта по-прежнему занимает доминирующие позиции и по вывозу, и по импорту в российско-китайской торговле.
Процесс замены доллара на китайском курсе запущен, однако идет все же медленно. Возможно, он ускорится на поле развязывания США торговой войны с Китаем и угрозы ввести ограничения в расчетах для российских госбанков.
На западном курсе Россия готова перейти с доллара на евро при торговле с Евросоюзом. Об этом российские воли говорили не раз, и этой весной еще раз сказал первый вице-премьер, министр финансов Антон Силуанов. Эта идея заиграла с новоиспеченной силой на фоне угроз со стороны США в отношении «Северного потока – 2» и российского газа, без какого Евросоюз ждет возвращение в каменный век. Да и в целом интегрированный в российскую экономику европейский бизнес уже не одинешенек год теряет деньги. Переход в расчетах с доллара на евро с использованием европейских инфраструктурных организаций для расчетов позволил бы легковесно обойти санкции и ограничения США, сказал Силуанов. Однако тут также важно, захочет ли этого ЕС.
Конечно, с Европой торговля нередко идет в евро. Однако основная доля российских поставок – это все-таки нефть и газ, какие традиционно торгуются в американских долларах. Собственно, никто не помешивает России продавать эти товары за евро или юани в случае с Китаем. Вот лишь это может оказаться довольно невыгодно для нас.
«Одних амбиций в этом случае недостаточно. Нужно четкое понимание, кто и с кем и как будет торговать, учитывая, что стоимость линии товаров привязана к доллару», – говорит старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова, — Это не лишь нефть и газ, но также драгметаллы, цветные металлы, зерно и т. д. «Никто из торговых партнеров не пожелает работать через двойную конвертацию. Во-вторых, возникают технические проблемы. Насколько соотношение величин денежной массы перечисленных валют коррелируется с объемами реальной торговли. Как будут банки различных стран, кредитующие торговые операции, устанавливать лимиты на совершение валютных сделок в рамках торговых соглашений? При росте рисков, отсутствии эффективных мер хеджирования и, как следствие, утрате прибыли участниками сделок от сильных валютных колебаний доллар может взять свое», – находит Бодрова.
«Расчеты в юанях априори сопряжены с риском положительной переоценки из-за весьма предсказуемого тренда последовательной девальвации. Совсем неясно, в каком состоянии Китай сможет выйти из торговой брани с США. Полагаю, что искусственная манипуляция валютным курсом станет для Поднебесной обыкновенной практикой. Если Россия готова на каждом нефтяном контракте терять сотни миллионов, тогда, вероятно, юань и потянет на статус валюты расчетов», – считает Артем Деев из AMarkets.
Евровые платежи также имеют подводные камни. «Стоимость сырья все равновелико будет нормирована в американской валюте, поэтому российским партнерам придется заблаговременно запасаться ликвидностью в евро, чтобы проводить платежи. Конверсионные операции долларов в евро придется осуществлять посредством процессингов американских банков, подразумевающих присутствие немалых комиссий. Все дополнительные издержки в конечном счете будут перекладываться на поставщиков, снижая их потенциальную барыш. Отказ от доллара на текущем этапе рискует сократить доходы нефтегазового сектора немало чем на 5%», – говорит Деев.
Главная сложность в процессе дедолларизации интернациональных торговых операций России с партнерами именно в том, что у нас сырьевая экспортно ориентированная экономика. Приступить отказываться от доллара при продаже нефти и газа придется себе в урон. Потери вначале неизбежны. Пойдет ли Россия на это ради долгосрочной и немало глобальной цели – потеснить доллар? Жесткие санкции США, ожидаемые в ноябре, могут сделаться серьезным триггером для ускоренной дедолларизации торговли.
Раньше, так, тоже мало кто верил, что Россия способна сделать положительный шаг по избавлению от вложений в госдолг США. В апреле она урезала их объем вдвое, а в мае – еще в три раза, до 14,9 млрд долларов. Столь небольшой долей американских казначейских бумах Россия владела заключительный раз только в 2007 году. Собственно, именно с того года Россия и основы делать крупные вложения в американский госдолг. Максимальный объем вложений был в октябре 2010 года, когда Россия содержала в американских бумагах 176,3 млрд долларов.
«Среди всемирных валют конкуренцию доллару мог бы составить евро в отдаленной перспективе лет 8–10, а юань – в перспективе лет 10–12, а также фунт стерлингов, чей степень доверия сейчас под вопросом из-за Brexit», – считает Бодрова.
А вот сформировать собственную систему денежных расчетов в рублях будет сложно. «Амбиции России в этом случае перевешивают здравый смысл: на текущий момент рублевка не является в мире ликвидной денежной единицей и противостоять доллару не может никак», – добавляет эксперт. Часть рубля в международных расчетах, по данным Swift, пока крайне невелика – всего 0,2%.
Но у рубля есть шанс стать региональной валютой в рамках торговли с партнерами по Евразийскому экономическому альянсу. Здесь рубль уже доминирует, что логично, так как является ликвидной валютой для партнеров. Так, по этим Банка России, доля рубля по экспорту за пять лет (2013–2017 годы) вытянулась с 53,8% до 62,3%, по импорту – с 60,7% до 78,1%. Тогда как на доллар и евро в сумме доводится треть в расчетах по российскому экспорту и одна четвертая по ввозу.
В 2014 году планировали, что в торговле с Китаем произойдет подобный же прорыв, но прогадали. «Страны СНГ как российские торговые партнеры торгуют в рублях несложнее. С одной стороны, есть определенная историческая память, с иной – у них не так много выбора. У европейских и азиатских партнеров вариантов масса, и не факт, что они предпочтут тот, какой выгоден сейчас России», – говорит Бодрова.
Края ЕАЭС ранее уже договорились полностью перейти на взаимозачеты в национальных валютах (российские и белорусские рубли, тенге и трагедии) к 2025–2030 годам.
Второй пункт в плане главы ВТБ по дедолларизации – это перевод юридических адресов крупнейших российских холдингов в юрисдикцию РФ. «По коллегам, какие попали в апрельские санкции (тому же «Русалу»), мы постигли, что регистрация за рубежом усложняет выполнение дальнейших задач», – пояснил глава ВТБ.
Третья доля плана заключается в смене площадки для размещения российских еврооблигаций. «Мы предлагаем максимально переместить на российскую площадку размещение еврооблигаций, уйти от первичного депозитария в облике Euroclear и перейти на российский», – сообщил Костин.
Кроме того, предлагается прочертить лицензирование всех участников фондового рынка таким манером, чтобы они работали по единым правилам. Плюс есть ряд немало мелких вопросов, и скорость их решения будет разной.
Деев колеблется, что этот шаг поможет. «Во-первых, реальные игроки никогда не покинут офшорный рай ради непредсказуемой и опасной окружения отечественного рынка. Во-вторых, все их свободные валютные резервы все равновелико будут конвертироваться в иностранную, не способную за день просесть на 10%», – сообщает он.
Однако Бодрова считает, что это еще один вариант минимизировать воздействие санкций, который может сработать. «Безотносительно контекста, связанного с санкциями, возврат капитала в российскую юрисдикцию выходил в течение последних нескольких лет. Помимо того регулирования, с каким сталкивался российский капитал за рубежом, определенную роль играл тот факт, что не вечно российские инвестиции за рубеж были эффективными, не всегда отдача была довольно высокой», – считает программный директор дискуссионного клуба «Валдай» Ярослав Лисоволик. По его суждению, возврат капитала будет продолжаться, и стоило бы увязать этот процесс с надобностями насыщать расчеты в национальных валютах. Тогда этот капитал будет трудиться на пользу российской экономики.
Взгляд
