Эксперты предсказали «осмотрительное снижение» ключевой ставки ЦБ
Центробанк ослабил хватку
фото: Геннадий Черкасов
Ключевая ставка в качестве основного инструмента кредитно-денежной политики была отмечена Банком России в 2013 году, когда ведомство возглавила Эльвира Набиуллина. По сути, это процентная ставка, по какой ЦБ кредитует коммерческие банки, а те, в свою очередь, физические и юридические лики. В разгар кризиса в 2014 году Центробанк поэтапно возвысил ключевую ставку с 5,5% до 17%, то есть более чем в три раза. В вытекающие годы ключевая ставка постепенно снижалась, а последнее изменение случилось в сентябре 2016 года, когда ее уровень снизился с 10,5% на полпроцента. Как сообщали в ЦБ, манипуляции с ключевой ставкой бывальщины призваны сдерживать инфляцию и темпы роста потребительских цен.
Совместно с тем, по оценкам аналитиков, сегодняшний уровень ключевой ставки остается рослым, поскольку завышенные проценты по кредитам при сильном рубле вредят индустрии и провоцируют приток импорта в страну, лишая бюджет вероятных доходов. Однако пока время вернуться к ключевой ставке в 5,5% или ниже открыто не настало. От спешки в понижении ставки предостерег Президент РФ Владимир Путин, заявивший недавно, что это может повергнуть к росту инфляции и оттоку инвестиций из страны вследствие ослабления нацвалюты. Большинство экспертов полагают, что в Центробанке послушаются главу страны, который, судя по всему, доволен действиями регулятора: на днях он заявил, что предложит Госдуме удлинить полномочия Эльвиры Набиуллиной на второй срок. На встрече с главой Банка России он высказал суждение, что ЦБ «сделал очень много для стабилизации ситуации в экономике в цельном». Неизвестно, обсуждался ли в беседе Путина и Набиуллиной вопрос изменения ключевой ставки, но эксперты полагают, что курс на палатализация кредитно-денежной политики, который ранее анонсировал ЦБ, президентом одобрен.
«В сегодняшнее время с осторожным оптимизмом можно ожидать смягчения риторики со сторонки ЦБ и снижения ключевой ставки, но не на ближайшем заседании, а во втором квартале, — находит главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик. — Сейчас же регулятору значительно подготовить почву и сформировать ожидания для снижения ставки, какая к концу года может понизиться на 1,5–2%. Это не радикальное понижение, но все же оно вяще, чем в прошлом году. Это может стать положительным фактором для снижения процентных ставок в цельном и стимулирования кредитования по физлицам и юрлицам». Банковский сектор ждет таких же итогов: ранее глава ВТБ Андрей Костин выразил надежду, что ставка снизится до 8,5% в льющемся году, поскольку для этого «созрело время».
В свою очередность, заведующий отделом международных рынков капитала ИМЭМО РАН Яков Миркин полагает, что снижать ключевую ставку ЦБ будет весьма нехотя, по 0,25–0,5 процентных пункта. «Более того, от понижения ставки и вовсе могут отказаться, опасаясь за рублевка, если вдруг цены на нефть будут падать», — сообщает экономист. По его мнению, главные страхи Центробанка, который держится идеи «крепкого рубля», связаны с ростом инфляции, вывозом капитала и долларизацией экономики — собственно с этими рисками связано снижение ключевой ставки, пускай даже очень осторожное.
В любом случае Эльвира Набиуллина, как явствует из решения президента, останется на своем посту, а значит, жесткая кредитно-денежная политика ЦБ будет продолжена, неужели что в чуть более мягком варианте. Для смягчения риторики регулятора кушать все основания, полагает Ярослав Лисоволик: «Рубль сильно укрепился, экономика ощущает себя лучше, и не остается сомнений в том, что целевой уровень инфляции в 4% будет достигнут. Потому ЦБ вполне может себе позволить умерить свою «жесткость», — подытожил эксперт.
