11 февраля эксперты прогнозировали, что коронавирус обрушит цены на нефть. Цены упали 20 февраля. Сегодня стоимости изменились, WTI выросла на $2 в связи с ожиданиями сокращения производства ОПЕК+ и стимулирования центробанка.
11 февраля эксперты прогнозировали, что коронавирус обрушит стоимости на нефть. Цены упали 20 февраля. Сегодня цены изменились, нефть марки WTI выросла на $2 в связи с ожиданиями сокращения производства ОПЕК+ и стимулирования центробанка.
По состоянию на прошедшую пятницу цены на WTI упали на 27%, а цены на нефть марки Brent упали на 15% с конца декабря. Стоимости выросли в понедельник, 2 марта, но цена на нефть падала, несмотря на сегодняшний рост. Большая часть этого обусловлена немало низкими ожиданиями спроса и разрушения цепочек поставок из-за коронавируса (Covid-19).
Надежда против реальности — вот модель 2020 года. Оптимистичный отскок стоимости в течение недели, закончившейся 14 февраля, длился недолго. На следующей неделе WTI упала на $8,62, Brent — на $7,98.
2 марта стоимость Brent выросла на $1,38 (2,7%) в ожидании сокращения добычи ОПЕК+ и планов по стимулированию центробанка, но игроки более долгого рынка не покупаются на ложную надежду. Но спрэд за 12 месяцев упал на $0,18 (-94%) до -$0,37.
На рынках, кажется, доминируют 2 контрастные темы. Упадающие цены восстанавливаются, основываясь на надежде. Спрэды точнее отражают фундаментальные факторы рынка, а именно: падающий спрос не восстановить, наклеив пластырь. Наихудшее воздействие коронавируса на нефтяные базары сохраняется, хотя, возможно, оно и не так серьезно, как казалось еще в начале февраля.
Придя к консенсусу по ситуации с коронавирусом, краткосрочные нефтяные трейдеры могут легковесно найти контрагентов, которые займут противоположную сторону, заявив, что цены, вероятно, улучшатся в течение срока поступки контракта. Это снизит цены контракта. А долгосрочные игроки смогут увидеть путь к повышению цен позднее, в 2020 году или в 2021 году. Но на этот момент они признают, что ни ОПЕК+, ни главы центробанков не могут волшебным образом устранить экономические последствия коронавируса.
Желая новости о коронавирусе и его влиянии на нефтяные рынки плохие, есть и обнадеживающие элементы, которые помогут объяснить, как базары сейчас реагируют. На рисунке 3 показано, что число случаев заболевания в Китае сокращается, а число выздоровевших увеличивается. На графике подчеркивается расширение случаев за пределами Китая. Тем не немного, данные говорят о том, что страхи перед пандемией могут быть преувеличены.
В то же время китайские данные подозрительны, число подтвержденных случаев быстро растет за пределами Китая. Некоторые люди возвращаются на работу в Китай, но бейсбольные стадионы в Японии порожни, Италия очень напоминает Китай двухнедельной давности с карантином и растущими опасениями.
К 2020 году вероятен негативный рост мирового спроса. Это оптимистично заставляет предположить, что затронут будет только спрос со стороны Китая и что сокращение на $200 млн баррелей в I квартале сопроводится восстановлением в оставшейся доли 2020 года.
Это привело бы к первому кварталу отрицательного роста спроса после финансового краха 2008 года и первому году негативного роста спроса с 2009 года. Последствия разрыва цепочек поставок и падения спроса за пределами Китая повергли бы к еще большему пессимистичному прогнозу. В любом случае маловероятно, что цены на нефть существенно восстановятся с текущих уровней в 2020 году или что коронавирус останется в прошедшем.
О ближайших перспективах пока сложно говорить. Но вероятно, что паника будет хуже, чем сама пандемия. Можно представить сценарий, при каком цены продолжают падать с текущих уровней, но начнут стабилизироваться.
Текущая цена WTI за первый месяц около $47 недооценена как минимум на $8 за баррель. Базары прогнозируют существенное наращивание запасов, как только более низкий спрос повлияет на поставки. Цена недооценена, поскольку формирование резервов будет более постепенным, чем предполагает цена.
Также можно представить сценарий, при котором паника спровоцирует переход цен в диапазон от $30 до $40. Это, вероятно, не сохранится весьма долго.
Что бы ни было в краткосрочной перспективе, цены на WTI должны стабилизироваться в диапазоне от $50 до $55 как можно раньше. И исподволь увеличиваться по мере того, как растущее влияние коронавируса на нефтяные рынки и экономика будут проясняться. Как только это произойдет, стоимости будут расти и падать на фоне ежедневных новостей, более или менее обнадеживающих в том, что касается влияния коронавируса на спрос и цепочки поставок. Этот этап может продлиться 18 месяцев или дольше.
Подробнее читайте на vesti.ru
